本報記者 賈林海
“4月份，在鋼企的共同努力下，鋼材市場基本面持續(xù)改善，走出了震蕩反彈態(tài)勢。截至4月末，鋼材綜合價格反彈了126個點，螺紋鋼、線材價格分別反彈了191個點、201個點，中厚板、熱軋產品價格分別反彈了35個點、116個點，冷軋產品價格小幅回落22個點，鐵礦石價格反彈了21美元/噸，廢鋼價格反彈了100個點，焦炭價格反彈了181個點。”4月30日，在業(yè)內機構舉辦的鋼市展望及營銷策略建議線上直播活動上，上海鋼聯首席分析師汪建華如此總結4月份鋼材市場走勢。
他認為，進入5月份，宏觀情緒端好轉將對鋼材價格大幅回調形成抑制，而需求弱增長也決定了鋼材價格上行空間有限，預計5月份鋼材市場將窄幅震蕩運行。
資金面、供給面仍存憂
“進入5月份，宏觀情緒端有向好修復的表現。”汪建華介紹，從全球范圍來看，近期中美達成5點共識，在一定程度上釋放了長期以來的壓力，有利于促進宏觀情緒進一步修復。國內方面，近期有色金屬市場強勢反彈，且到了一定水平，疊加各項政策持續(xù)出臺，尤其是房地產政策持續(xù)優(yōu)化，對鋼材市場產生一定積極影響。
“通過觀察與鋼鐵行業(yè)高度相關的國信證券高頻宏觀擴散指數，該指數在4月12日當周明顯收窄，在4月19日當周明顯上行，在4月26日當周顯著回升。”汪建華表示，特別是4月底召開的中共中央政治局會議進一步提振了市場信心。
數據顯示，4月份，我國制造業(yè)、鋼鐵行業(yè)生產經營活動預期指數分別達到55.2%、59.5%，分別環(huán)比回落0.4個百分點、環(huán)比上升7.9個百分點，均處在擴張區(qū)間；建筑業(yè)業(yè)務活動預期指數環(huán)比回落3.1個百分點，處在56.1%的擴張區(qū)間。
“進入5月份，宏觀壓力可能依然來自于資金流動性偏緊。”汪建華認為，從國家統計局數據來看，無論是全國規(guī)模以上企業(yè)的應收賬款，還是應收賬款的平均回收天數（67.3天），還是M1（狹義貨幣）增速，都表明了資金流動性偏緊。好在去年增發(fā)的1萬億元國債正在陸續(xù)形成實物工作量，雖然今年第1季度專項債發(fā)行節(jié)奏偏慢，但基建投資表現尚可。
“目前，市場普遍擔憂的是供給持續(xù)回升，尤其是一些新產線投產帶來的供給增加壓力。”汪建華坦言，“自3月中旬以來，鐵水日均產量從最低220.82萬噸增至228.72萬噸，日均產量增幅為7.9萬噸。考慮到當前鋼企盈利面有所擴大，部分鋼材品種盈利情況有所好轉，鋼企增產積極性有進一步提高的空間。不過，由于近期原燃料價格反彈，鋼產量釋放節(jié)奏也受到一定影響。”
5月份粗鋼表觀消費或有350萬噸增量
汪建華提出，4月份，建筑業(yè)新訂單指數環(huán)比回落2.9個百分點，處于45.3%的收縮區(qū)間，同比降低8.2個百分點，這表明建筑活動仍相對偏弱。
“今年2月份，國家發(fā)展改革委完成了全部3批共1萬億元增發(fā)國債項目清單下達工作，將增發(fā)國債資金落實到約1.5萬個具體項目上，并推動所有增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設。”汪建華據此預計，第2季度基建實物工作量將有保障。疊加財政部日前表示將根據超長期特別國債項目分配情況，及時啟動超長期特別國債發(fā)行工作。這也有利于保障后續(xù)基建資金需求。
“從下游行業(yè)來看，據調研，機械行業(yè)樣本企業(yè)在5月份依然處在降庫存階段，考慮到需求不景氣，原料日均消耗或環(huán)比下降2.92%，短期內機械行業(yè)用鋼需求相對一般。”汪建華接著說，“在以舊換新活動的持續(xù)推進下，家電企業(yè)生產積極性較高，原料庫存處于下降態(tài)勢，生產處于持續(xù)擴張狀態(tài)。據估算，5月份家電企業(yè)原料日均消耗環(huán)比增加4.63%，預計家電用鋼需求有改善空間。”
汪建華進一步表示，汽車行業(yè)樣本企業(yè)5月份原料庫存環(huán)比將增加2.58%，在生產持續(xù)擴張的背景下，原料日均消耗環(huán)比將下降3.08%。
“綜合來看，預計5月份粗鋼表觀消費或有350萬噸左右的增量。”汪建華表示。
品種結構性分化將加劇
“4月末，五大鋼材品種庫存總量降至1940萬噸，單月降幅達到401萬噸，預計5月份鋼材庫存總量還有200萬噸左右的下降空間。”汪建華認為，“從庫存結構來看，當前五大鋼材品種社會庫存同比增加4.5%，而鋼企庫存同比下降10.6%。其中，螺紋鋼、線材社會庫存同比分別下降4.6%、37.3%，而螺紋鋼鋼企庫存同比降幅達到9.3%。可見，此前的一大利空因素——高企的螺紋鋼鋼企庫存已經得到很好的化解。”
汪建華預計，隨著5月份鋼材庫存進一步下降，不排除部分區(qū)域的某些品種有出現供給短缺的可能。
“當前，板材庫存壓力仍大。目前，中厚板、熱軋產品、冷軋產品庫存同比增幅分別達到29%、20.4%、16.8%。同時，這3個品種的社會庫存同比增幅分別達到47.4%、30.5%、18.4%。”汪建華認為，如此高的庫存將制約鋼材價格反彈，預計進入5月份，不同市場、不同品種的結構性分化將加劇。”
原燃料方面，進入5月份，原燃料價格雖有反彈空間，但預計反彈幅度有限，不排除有階段性回調的可能。“4月份，原燃料價格和成材價格雖然走出了一段共振反彈行情，但鋼材價格表現顯然更乏力，這在一定程度上制約了鋼企復產的動能，削弱了原燃料價格反彈的空間。后期，一旦原燃料價格回調，鋼材的成本支撐力度將減小，進而將拖累鋼材價格上行。”他認為。
汪建華據此建議，鋼貿商要順勢而為，不悲觀，更不能激進；鋼企要在有利潤的情況下生產，沒利潤就要積極控產；終端用戶要逢低采購。
《中國冶金報》（2024年05月07日 07版七版）
