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國際大豆貿易:從“一口價”到“期貨點價”(四)

2021-01-26 15:13:00

  作為全球最大的大豆進口國——我國的大豆進口貿易定價模式經歷了從“一口價”定價向基差定價的轉變。隨著2001年我國放開對進口大豆配額限制,國內大豆進口企業和大豆進口數量迅速增加,但當時國內大豆企業運用期貨套期保值的意識還沒有形成,風險管理水平較低,仍主要采取“一口價”定價模式,被動接受國際市場價格的波動。
  2003年8月份~2004年8月份,由于美國大豆價格劇烈波動,大量的中國大豆壓榨企業高位采購,并在隨后的價格回落過程中由于無力支付貨款或彌補高成本帶來的巨額虧損而陷入危機。尤其是在2004年4月份,此前長期持續上漲的大豆市場風向突變,國際市場上CBOT(芝加哥期貨交易所)大豆短期內暴跌27.9%,一直習慣了現貨高庫存、同時偏好在期貨市場上做多的國內壓榨企業受到重創。有市場機構統計,當時國內油廠虧損約80億元,外資企業趁機并購境內的大豆壓榨企業,大豆民營壓榨企業幾乎全軍覆沒。
  歷經國際價格波動考驗的產業人士意識到,在開放的市場環境、大豆原料越來越依靠國際市場的情況下,不參考不運用期貨市場、完全被動接受國際價格風險,企業難以持續發展,從而開始意識到在開放的市場環境下,必須運用期貨市場規避價格風險。2004年之后,我國大豆進口企業開始逐步參與期貨市場,并逐漸接受了國際通行的定價方式。目前,我國壓榨企業在進口大豆時,大多與國際大豆貿易商簽訂基差合同,雙方錨定CBOT大豆期貨價格為基準價格,形成“期貨價格+升貼水”的定價方式。
     我國每年進口近1億噸大豆,進口依存度高達80%以上,但關系國計民生的大品種沒有出現價格風險。從傳統的“靠天吃飯”到如今面對價格波動風險“當家做主”、處亂不驚,靠的就是油脂油料企業深度參與期貨市場,開展期現結合業務,同時也為穩定老百姓的菜籃子做出了突出貢獻。 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:楊珊山

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