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鋼貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型 期貨工具必不可少

2020-06-17 09:51:00

  本報實習記者 賈林海

 

  6月1日,由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會和上海期貨交易所等單位共同主辦的黑色金屬論壇如期舉行。上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚、凱豐投資管理有限公司研究員王晗等人齊聚云端,通過遠程視頻展開了一場線上“圓桌討論”。

 

  鋼貿(mào)商可利用鋼材期貨穩(wěn)定收益

 

  梁太庚已經(jīng)在鋼貿(mào)行業(yè)打拼了近30年。身為一名“老鋼貿(mào)”,他深切感受到了鋼貿(mào)企業(yè)利用期貨工具的重要性。“2008年,全球金融危機對國內(nèi)鋼貿(mào)行業(yè)造成較大沖擊,許多沒能挺過去的鋼貿(mào)企業(yè)不得已退出。當時,國內(nèi)企業(yè)并沒有意識到可以利用期貨套保來規(guī)避風險。隨著期貨市場的發(fā)展,越來越多的鋼貿(mào)企業(yè)開始運用期貨避險。”他介紹道,“比如,在2014年~2015年鋼貿(mào)行業(yè)經(jīng)歷的那一輪下跌中,眾多鋼貿(mào)企業(yè)通過利用期貨工具對沖風險,在當時艱難的市場環(huán)境下仍然保持了盈利。”

  “未來,鋼貿(mào)企業(yè)發(fā)展的方向應當是轉(zhuǎn)型成供應鏈服務商。”梁太庚說,“在這一過程中,期貨工具必不可少。”

  梁太庚介紹,利用期貨工具對沖風險,最核心的部分體現(xiàn)在庫存管理,主要是虛擬庫存。企業(yè)通過期貨,能夠在虛擬庫存中完成訂單,同時鎖定成本,避險能力大幅增強,減少資金占用、庫存調(diào)節(jié)更靈活、節(jié)省企業(yè)倉容、降低缺貨概率等優(yōu)勢凸顯。

  “原來,鋼貿(mào)商通過市場價差賺錢。隨著近年來市場價格透明度不斷提高,靠市場價差獲得的收益越來越少。而通過利用期貨工具,鋼貿(mào)企業(yè)可以鎖定成本和價差,來對沖風險、穩(wěn)定收益。”梁太庚說。

 

  個人和機構投資者有何差異

 

  王晗介紹了期貨市場中個人投資者和機構投資者的差異,主要表現(xiàn)在以下4個方面:

  一是機構投資者比個人投資者更易遵守交易紀律、嚴格執(zhí)行操作,而個人投資者有時難以做到。

  二是機構投資者擁有更多的資源,包括時間資源、人力資源等。“僅就天氣情況這一項內(nèi)容,我們就有專業(yè)的天氣研究員來分析,有時甚至要花費幾個小時來研究天氣。這是專業(yè)機構的優(yōu)勢,個人投資者很難付出如此多的時間和精力。”王晗說。

  據(jù)王晗介紹,除了天氣情況外,他所在的投資公司還有不同的專人負責研究黑色領域、政策解讀、海外市場等多個板塊。

  三是機構投資者能與同行交流、互通觀點,避免陷入信息盲區(qū)和邏輯盲區(qū)。正因如此,機構投資者的行為往往更理性,收益也更好、更穩(wěn)定。

  四是個人投資者在信息時效性和信息密度上落后于機構投資者,但靈活度遠超機構投資者。王晗解釋道:“相較于機構投資者,個人投資者的一大優(yōu)勢就是靈活度高、倉位不大。例如,雙方均臨時得知當晚鐵礦石要漲停,機構投資者往往什么都不能做,來不及建倉,但對個人投資者來說,臨時建倉是完全可以實現(xiàn)的,甚至在開盤時買也沒有問題。靈活度高,讓止損更加容易。”

  針對上述差異,王晗建議個人投資者要嚴格遵守交易紀律:“對個人投資者來說,學會保護自己、在市場中存活下來比賺錢更重要。夸張地說,只要沒有被爆倉,賺錢的機會就還在,所以一定要遵守市場交易紀律,這樣才能實現(xiàn)永續(xù)發(fā)展。”

  談及近年來炙手可熱的期權,王晗表示,期權能夠鎖定風險,保護性看跌期權有利于倉位控制,這些期權的有益作用已經(jīng)為人知曉。“具體來看,我國場內(nèi)期權(如鐵礦石期權)剛剛上市,場外期權風險相對更大,市場漲跌、波動率、價差較大等因素對市場參與者及其專業(yè)化程度要求較高。”王晗進一步提醒,“同時,期權的交易活躍度和買賣差價遠不及期貨。這需要包括上海期貨交易所在內(nèi)的交易所以及廣大投資者,共同創(chuàng)造出一個更好、更靈活、流動性更高的市場。”

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:網(wǎng)站實習2

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