趙毅
近期鋼材價格在高位整理后偏強運行，盤中不斷創出反彈后新高。在基本面上，螺紋鋼周度表觀需求量超市場預期，去庫存速度加快，市場樂觀情緒升溫。未來終端需求變化仍是影響鋼材價格關鍵因素。
供應量溫和上升 利空鋼價
兩會期間，政府公布了今年的主要預期目標，包括：國內生產總值增長5%左右；城鎮新增就業1200萬人左右，城鎮調查失業率全年控制在5.5%左右；居民消費價格漲幅為3%左右。但截至目前，監管層未公布涉及鋼鐵產能規劃的相關信息。在沒有行政限產壓力的情況下，鋼廠正保持著產量的溫和上漲。據調研，3月9日，全國247家鋼廠高爐開工率為82%，周環比提高0.93%，同比提高11.15%；高爐煉鐵產能利用率為88.03%，周環比提高0.89%，同比提高8.26%；鋼廠盈利面為49.35%，周環比擴大6.49%，同比縮小34.2%。同期調研的87家獨立電弧爐鋼廠平均開工率為74.84%，周環比提高5.95%，同比提高3.52%；平均產能利用率為63.35%，周環比提高5.41%，同比下降3.73%；日均粗鋼產量環比增長9.33%。
從調研結果看，高爐和電弧爐鋼廠均保持溫和增產，產量周環比增幅不大，但春節后始終呈上升趨勢。一方面，現在鋼廠普遍有利潤或處于盈虧平衡附近；另一方面，從監管層態度和市場預期情況來看，今年經濟回暖概率大，生產商在年初更愿意以增產的方式對待良性市場環境。因此，筆者認為如果沒有新的行政指令，至少在今年上半年，鋼材供應量將呈現溫和上升的態勢，或給鋼價帶來壓力。
需求逐步釋放 助力鋼價走高
下游需求變化仍是影響鋼材價格的核心因素。3月9日，鋼聯公布鋼材周度數據后，螺紋鋼期貨價格迅速拉漲，熱卷期貨價格跟漲，帶動整個黑色系金屬板塊反彈，螺紋鋼和熱卷主力合約價格分別創出本輪反彈以來的新高。3月3日—9日當周，螺紋鋼表觀需求量為356.85萬噸，周環比增加47.46萬噸，同期去庫存53萬噸至1185.88萬噸。兩項數據均超出市場預期，表觀需求量的變化較之前一周提速，去庫存速度較之前兩周加快。
房地產方面，全國20家重點房企1月—2月份銷售額合計為4497.55億元，同比下降6.75%，降幅縮小；2月份銷售額合計為2564.56億元，同比增長18.11%，環比增長32.67%。全國20家重點房企1月—2月份銷售面積合計為3058.48萬平方米，同比下降14.66%，其中2月份銷售面積合計為1727.26萬平方米，同比增長18.11%，環比增長32.67%。從前兩個月的數據來看，樓市銷售量仍呈下滑趨勢，盡管2月份環比回升，但其中包含了1月份由于春節放假導致基數低的因素。
目前房地產市場整體氛圍寬松，政策在供需兩端發力。筆者認為，政策效果顯現仍需時間，而銷售價格和銷量的回暖將是領先信號，進而逐漸傳導到開工、拿地等上游環節，并帶動真實建材需求。在近期會議上，高層針對房地產市場表現得較為克制，未提及強刺激等相關措施，同時也表示了對房地產市場的企穩回升有信心，充分體現了穩字當頭、穩中求進的思路。
由以上供需兩端可知，在沒有行政停限產的情況下，當前鋼廠有薄利且今年經濟環境預期較好，上半年鋼廠大概率保持穩定增產，鋼材產量將呈上升趨勢。與此同時，需求端存在較大不確定性，而需求恰好是影響當前鋼材價格最重要的因素。從已公布的房地產數據來看，房地產市場不宜過分樂觀，考慮到各項政策的疊加影響，可持中性偏樂觀態度。短期更多關注高頻指標，即鋼材周度表觀需求量和去庫存速度，若去庫存速度達到70萬噸/周～120萬噸/周，鋼材價格有望繼續高位運行并反彈創新高；若徘徊于30萬噸/周～50萬噸/周，則鋼材價格隨時有高位回調風險。因此，筆者對鋼材價格走勢持謹慎樂觀態度。
《中國冶金報》（2023年03月16日 03版三版）
